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O presidente dos EUA, Donald Trump, estabeleceu formalmente uma reserva estratégica de bitcoin na semana passada – uma ação que acendeu a celebração e a preocupação em todo o setor. No centro deste debate está uma questão central: o Bitcoin se tornará um macro ativo global geopoliticamente importante, como o ouro, ou ele permanecerá um nicho de bosques entre libertários, cypherpunks e especuladores?
Esse é o principal argumento do mais recente memorando de investidores da Bitwise, de autoria do diretor de investimentos Matt Hougan. Intitulado “A única pergunta que importa no Bitcoin” e datada de 10 de março de 2025, o memorando ressalta como as perspectivas de longo prazo do Bitcoin podem depender de governos em todo o mundo-iniciando com os Estados Unidos-visualizam-o como indispensável o suficiente para manter a construção de reservas estratégicas.
A única grande questão para o Bitcoin
No memorando, Hougan destaca a natureza impressionante da decisão do governo dos EUA, escrevendo: “Quinze anos após a criação do Bitcoin – uma década e meia de ridículo e ceticismo, de pessoas que chamam de ‘rocha de pet’ e ‘veneno de rato’ – o governo dos EUA declarou bitcoin como um ‘strategic’ que ‘não será vendido’” – o governo dos EUA declarou bitcoin como um ‘strategic’ asset que ‘não será vendido’ “.
Ele argumenta que o endosso do Bitcoin como um ativo de reserva estratégico sinaliza uma mudança histórica: “É um marco histórico, que com o tempo ajudará a levar o Bitcoin a novos máximos de todos os tempos. Parabéns a todos que acreditavam nessa possibilidade antes de ser legal. ”
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No entanto, os mercados não receberam uniformemente este anúncio. Embora o reconhecimento formal do governo pareça reforçar a legitimidade do Bitcoin, também decepcionou alguns investidores que esperavam um influxo imediato de novas compras do governo.
Logo após surgir as notícias da reserva, o preço do Bitcoin despencou 13% em relação à sua recente alta de US $ 92.000, caindo abaixo de US $ 80.000 pela primeira vez desde novembro de 2024. Hougan aponta para vários fatores contribuintes: preocupações econômicas mais amplas, uma retração do mercado de ações e, crucialmente, o que ele chama de “mal -entendido” da história do governo.
“Apesar da natureza histórica da declaração, o Bitcoin está acentuadamente nos últimos dias”, observa ele no memorando. Aparentemente, os investidores esperavam compras imediatas em larga escala do Tesouro dos EUA. Em vez disso, eles descobriram que a reserva compreendendo inicialmente as participações existentes do governo – uma estimativa de 200.000 BTC, no valor de aproximadamente US $ 16 bilhões a preços atuais.
Hougan acredita que a reação negativa do mercado é injustificada, enfatizando que apenas reter esses 200.000 bitcoin em vez de vendê -los – uma vez que antecipados sob o governo anterior – reavalia uma saliência substancial do mercado.
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Além disso, a nova ordem executiva afirma explicitamente: “[T]O secretário do Tesouro e o Secretário de Comércio desenvolverão estratégias para a aquisição de BTC adicionais do governo, desde que essas estratégias sejam neutras do orçamento e não imporem custos incrementais aos contribuintes dos Estados Unidos. ”
Em seu memorando, Hougan ressalta o significado da palavra “deve”, sugerindo que ela indica um mandato e não uma mera possibilidade. Acima de tudo, o memorando de Bitwise insiste em uma perspectiva de longo prazo, pedindo aos investidores que se concentrem no que Hougan terá “a única pergunta que importa no Bitcoin”. Essa questão é se o Bitcoin se torna globalmente importante, semelhante ao ouro ou se permanece periférico.
“Se o Bitcoin importa globalmente, aqui está a minha opinião: será um ativo de US $ 10 a 50 trilhões, implicando um retorno 5x-25x dos preços atuais. Caso contrário, será uma nota de rodapé na história, saltando abaixo de US $ 150.000, apoiada apenas por uma pequena coorte de libertários, cypherpunks e especuladores. Não há no meio. O Bitcoin importa globalmente ou não “, escreve Hougan.
A partir desse ponto de vista, a escolha do governo dos EUA de manter (e potencialmente expandir) suas participações no Bitcoin representa um sinal enorme para outros países. Se, como Hougan sugere, nações como tcheca, Rússia, China, El Salvador e Índia estão avaliando seus próprios movimentos estratégicos no espaço de ativos digitais, os EUA adotando o Bitcoin como estratégico poderiam estimulá-los a seguir o exemplo-especialmente se eles quiserem lidar com mais aquisições americanas.
Embora alguns investidores possam ser desanimados com a falta imediata de compras massivas do governo, o memorando de Bitwise permanece otimista diante da recente volatilidade do Bitcoin. Hougan rotula a queda de preço atual como uma oportunidade para aqueles que visitam uma linha do tempo mais longa. “Eu vejo um grande argumento. Essa fraqueza de curto prazo é um presente ”, conclui.
No momento da imprensa, o BTC negociou a US $ 80.319.
Imagem em destaque criada com Dall.e, gráfico de Tradingview.com
