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O Bitcoin deve ser valorizado como “um ativo não correlacionado que se beneficia quando o mundo fica mais bagunçado”, disse à CNBC em entrevista na quinta -feira.
“A criptografia a longo prazo é dissociada dos estoques de tecnologia dos EUA”, disse Jacobs, enfatizando que o estresse no mercado de curto prazo pode mascarar a diferença, mas que “a correlação de longo prazo entre as ações dos EUA e o Bitcoin é mais como dois ou três por cento”. Ele argumentou que o que aumenta as ações – “maior crescimento, maior certeza, menor risco geopolítico” – é a imagem espelhada das forças que movem o Bitcoin. “O Bitcoin prospera quando você tem mais incerteza e está procurando algo que se comportará de maneira diferente, então fundamentalmente eles devem se comportar como um ativo não correlacionado.”
O BTC estava mudando de mãos com pouco menos de US $ 94.000 durante a aparência de Jacobs, estendendo uma manifestação que acrescentou aproximadamente 150% desde as aprovações do ETF no início do ano passado.
Bitcoin sobe por causa de ‘mega-forças ”
Jacobs amarrou o comportamento do preço diretamente aos fluxos. “Pensaríamos a longo prazo, se essa trajetória de maior incerteza em todo o mundo continuasse, coisas como ouro e bitcoin continuam subindo”. Ele observou que os investidores estão reposicionando de acordo: “Vimos entradas significativas nos ETFs de ouro; vimos entradas significativas no Bitcoin, e isso é tudo porque as pessoas estão procurando aqueles ativos que se comportarão de maneira diferente”.
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O maior beneficiário foi o próprio Ishares Bitcoin Trust (IBIT), que, em 23 de abril, absorveu US $ 643 milhões em criações líquidas-seu maior transporte de um dia desde janeiro-elevando os ativos do fundo para aproximadamente US $ 54 bilhões.
Jacobs enquadrou a corrida em ativos duros como parte de um realinhamento geopolítico mais longo. “Se você olhar para os bancos centrais em todo o mundo, um movimento contínuo em direção à diversificação além de apenas manter dólares é algo que está acontecendo há décadas … a mudança de apenas manter dólares para manter o ouro para analisar outros tipos de ativos como o Bitcoin é uma tendência que se rejeita em andamento.”
As compras de ouro da banda central ilustram o turno: a compra líquida superou 1.044 toneladas em 2024, o terceiro ano consecutivo acima da marca de mil toneladas, o dobro da média da década anterior.
Ele vinculou que a reserva se move à estrutura de “mega-forças” de Blackrock, que identificou a fragmentação geopolítica como um fator secular de retornos. “Essa mega força está se materializando em políticas como a rejeição nos Estados Unidos e, acho, diretamente relacionada a essa fragmentação, tem sido a ascensão de coisas como Bitcoin, pois as pessoas veem mais desestabilização na geopolítica, resultando na necessidade de ativos mais alternativos”.
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A influência de Blackrock é difícil de exagerar: a empresa terminou o primeiro trimestre com um recorde de US $ 11,6 trilhões sob administração.
Ao combinar essa escala com uma tese pública de que o preço justo do Bitcoin aumenta à medida que a incerteza se aprofunda, o gerente de ativos está efetivamente codificando um modelo de avaliação no qual a escassez e a resistência à sanção-não com desconto em fluxos de caixa-coloque o preço marginal.
Como Jacobs disse, o mercado está “procurando alternativas – partes do portfólio que se comportarão separadamente de ações e títulos”. Com o IBIT agora engolindo mais BTC todos os dias do que os mineiros podem produzir pós-conspiração, suas observações podem oferecer o projeto mais claro de como o maior gerente de ativos do mundo pensa em precificar a maior criptomoeda do mundo.
No momento da imprensa, o BTC negociou a US $ 94.510.
Imagem em destaque criada com Dall.e, gráfico de Tradingview.com
