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O preço do Bitcoin sofreu outro ataque de volatilidade no fim de semana, perdendo 5% no domingo para cair abaixo da marca de US $ 80.000, antes de se estabelecer perto de US $ 82.000. Este último declínio coloca a criptomoeda aproximadamente 25% abaixo da alta de todos os tempos, de US $ 109.900. Os analistas atribuem a desaceleração às tensões comerciais em andamento – ligadas às últimas medidas tarifárias do presidente Donald Trump – e aos medos de uma recessão iminente.
Enquanto isso, um Índice de Dólares dos EUA (DXY), que caiu de 110 para 103 desde meados de janeiro, coincidindo com o segundo mandato de Trump no cargo e pode ser um potencial catalisador de alta para o preço do Bitcoin. Em uma série de postagens em X, Jamie Coutts, analista de criptografia da RealVision, oferece uma olhada no ambiente atual do mercado, destacando duas métricas principais que poderiam moldar a política do banco central – e, por extensão, a trajetória do Bitcoin. “O Bitcoin é como jogar um jogo de frango com bancos centrais”, escreve Coutts.
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Ele explicou que, embora o recente declínio do dólar apóie uma estrutura de alta para o Bitcoin, o aumento da volatilidade dos títulos do tesouro (rastreado pelo índice de movimentos) e a ampliação dos spreads de títulos corporativos estão causando preocupação: os Coutts enfatizaram o papel dos tesouros dos EUA como ativo colateral global. Qualquer pico em sua volatilidade, ele argumentou, força os credores a impor cortes de cabelo maiores à garantia, apertando a liquidez. “O aumento dos credores das forças de volatilidade para aplicar cortes de cabelo em garantias, apertando assim a liquidez. […] Acima de 110 [on the MOVE Index] E eu suspeito que haverá algumas preocupações nos níveis centrais do planejador. ”
Nas últimas três semanas, os spreads de títulos corporativos de investimento nos EUA têm aumentado, um turno de vistas do CoutTS como um sinal de que os ativos de risco-incluindo o Bitcoin-podem enfrentar a pressão: “Isso sugere que a demanda que a manutenção de rendimentos compactados em relação aos tesouros está desaparecendo-e o ampliação adicional pode ser negativo para os ativos de risco”.
Apesar dessas bandeiras de advertência, o Coutts permanece otimista sobre as perspectivas de médio prazo do Bitcoin, principalmente devido ao “rápido declínio” do dólar. Ele observou que a queda do dólar em março – uma das quedas mensais mais significativas em 12 anos – historicamente coincidiu com os pontos de inflexão de alta no preço do Bitcoin. De acordo com sua pesquisa, “todos ocorreram nas valas do Bitcoin Bear Market (pontos de inflexão) ou no meio do ciclo médio (continuações de tendências)”.
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Ao reconhecer o conjunto de dados histórico limitado do Bitcoin, o Coutts também citou os principais catalisadores que ele acredita que poderiam aumentar o ativo digital mais alto:
- Adoção do Estado-nação: “Uma corrida global no Estado-nação está em andamento”, escreveu Coutts, descrevendo um cenário em que os países incluem o Bitcoin em suas reservas estratégicas ou aumentam os esforços de mineração.
- Acumulação corporativa: ele aponta para a possibilidade de empresas – principalmente estratégia (MSTR) – adiantando 100.000 a 200.000 BTC este ano.
- Posições da ETF: os fundos negociados em câmbio podem “dobrar suas posições”, impulsionando ainda mais entradas institucionais.
- Dinâmica de liquidez: nas palavras de Coutts, “o tempero deve fluir”.
Coutts também mencionou que o Bitcoin parece estar “preenchendo uma grande lacuna” e reiterou sua visão de que um slide abaixo da faixa de US $ 70.000 de US $ 70.000 sinalizaria uma mudança fundamental no mercado. Enquanto isso, ele vê os banqueiros centrais se aproximando de uma possível intervenção à medida que a volatilidade do tesouro e os spreads de crédito escalarem: “Se a volatilidade do tesouro e os spreads de títulos continuarem aumentando, os preços dos ativos continuarão seu declínio. Enquanto isso, isso provavelmente levará os planejadores centrais a agir. ”
Para encerrar, o Coutts ofereceu um resumo conciso de por que ele acredita que o Bitcoin está efetivamente bloqueado em um confronto com os bancos centrais: “Pense no Bitcoin como um jogo de frango com os planejadores centrais. Com suas opções diminuindo – e assumindo que os Hodlers permanecem desalavancados – as chances estão cada vez mais a favor do proprietário do Bitcoin. ”
Por enquanto, a maior criptomoeda do mundo parece estar pisando uma linha entre os ventos macroeconômicos – destacados por um mercado volátil de títulos – e pelos ventos de um dólar enfraquecedor. Se o Bitcoin continua a recuar ou retomar sua subida de longo prazo provavelmente dependerá de como os formuladores de políticas globais respondem às crescentes pressões do mercado de títulos-e se os detentores estão preparados para continuar jogando “frango” com os planejadores centrais.
No momento da imprensa, o BTC negociou a US $ 82.091.
Imagem em destaque criada com Dall.e, gráfico de Tradingview.com
